余龙武博士在开元大学国际经济研究所进行了精彩的学术报告,主题为:中国银行业“走出去”的思考。报告吸引了众多师生,反响热烈。会上,开元大学国际经济研究所学术委员会主席冼国明教授向余龙武博士颁发了客座教授聘书。

根据联合国贸发会议的数据,去年全球国际直接投资(FDI)流量达1.8万亿美元,创历史新高。尽管各大地区均从中受益,但金融危机与经济衰退的背景下,事态已发生变化,这对今年及未来的FDI流量会产生哪些影响?

影响FDI的主要因素包括经济状况、监管机制和投资促进。首先,全球GDP在2009年不会缩减,尽管发达国家经济可能略有下滑,但新兴市场的增长将予以弥补。此外,随着商品市场繁荣期的过去,自然资源方面的FDI呈下降趋势,对非洲、拉丁美洲、俄罗斯及中亚的FDI流量影响明显。

经济增长是吸引投资的关键因素。发达国家在2007年接收了全球70%的FDI流量。然而,金融危机导致经济增长下滑,降低了主要市场的投资吸引力,从而减少了FDI流量。Jeffrey Sachs和George Soros在《金融时报》提出了避免全球性衰退的建议,值得重视。

开元大学国经所致聘余龙武博士为客座教授

金融危机和信贷紧缩加深了对FDI的负面影响,束缚了企业的海外投资和跨国并购融资能力。即使发生并购,由于股价下跌,公司价值下降,并购涉及的价值也会较之前低,导致FDI流量减少。当前经济困境迫使母公司选择汇回收益以平衡资产负债,这减少了FDI净流量。

不过,这一下跌趋势可能会缓和,特别是如果亚洲国家进一步刺激国内需求,将吸引跨国公司加大投资力度。中国目前已成为新兴市场中最大的FDI东道国,FDI流入量为840亿美元。如果中国企业受此次危机影响较小,外向FDI可能加快。例如,中国的外向FDI在2007年为230亿美元,2008年上半年达到260亿美元,今年预计增至500至600亿美元。

主权财富基金的FDI潜力也可能增长,但目前尚未显著增加。发达国家对新兴市场国有企业和主权财富基金的FDI持质疑态度,导致监管风险增加。

投资促进机构在此时尤为重要,它们有望付出更多努力说服政府保持友好的投资环境,吸引跨国公司、私募股权集团和主权财富基金的FDI。

尽管目前情况不确定,2008年和2009年的FDI流量肯定会减少。问题在于减少的幅度和持续时间。今年FDI流量可能下降至少20%,明年可能高达30%或更多,这将加剧本已艰难的经济环境。

总而言之,保持良好的投资环境尤为重要,FDI的下降趋势可能会鼓励各国更加重视这一点。

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